面板行情回暖再获印证 京东方一季度业绩大幅预增

面板行业进入转折之年的判断正逐渐获得印证。

4月11日晚，京东方A(000725)披露一季度业绩预告，公司预计今年一季度实现净利润8亿元~10亿元，同比增长223%~304%；扣非净利润4.6亿元~6.6亿元，去年同期为亏损16.68亿元，大幅扭亏。

谈及业绩变动原因，京东方表示，报告期内，半导体显示行业虽处于传统淡季，但得益于良好的供给格局和下游需求的提前释放，行业景气度于春节后显著提升，2024年一季度营业收入、归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的净利润同比均有所增长。

LCD方面，需求端受体育赛事备货需求和高涨价预期的影响，终端客户订单提前释放。供给端始终坚持“按需生产”策略，2月受春节、岁修影响，稼动率维持较低水平；3月受订单释放提振，稼动率快速提升。产品价格方面，TV类产品价格自2月起全面上涨，3月涨幅呈扩大趋势；IT类产品价格回升态势开始初步显现。京东方充分发挥自身技术和产能优势，以创新提升产品价值，推动行业的健康发展。

OLED方面，2023年京东方柔性AMOLED产品单年出货量创新高，2024年一季度出货量仍保持同比增长，预计2024年全年出货量1.6亿片，同比增长超30%。公司持续发力柔性AMOLED高端需求，尤其是在折叠为代表的高端产品上具备明显的竞争优势。公司AMOLED业务在短期仍面临较大折旧压力，随着出货量的进一步提升和高端产品的进一步发力，成熟产线的盈利能力将有望持续改善。

京东方表示，2024年，公司将在“屏之物联”战略的引领下，持续提升技术水平，提高经营质量，实现自身竞争力的不断提升。

事实上，面板行业回暖近期已被频繁提及。京东方于4月2日披露了2023年年报，在年报披露后的机构电话会议上，众多机构聚焦于这一话题。

京东方认为，放眼2024年全年，除经济持续复苏、终端需求逐步回暖对行业复苏的积极影响外，半导体显示行业经历多年的市场化竞争后，行业发展逐渐趋于成熟，集中度逐渐提高，稳定性越来越明显，按需生产已成为常态，因此预计2024年LCD TV全年供需状态将进一步向健康水位迈进，面板价格将逐渐回归理性。

关于LCD面板需求情况，京东方分析，2024年受全球经济复苏和消费者购买力恢复影响，终端需求有望复苏。具体来看，受大型体育赛事带动的影响，TV产品出货量及出货面积有望实现增长。受商用市场的温和复苏以及AI PC的兴起影响，IT市场需求有望得到改善。受新兴国家手机市场成长潜力较大、品牌增加中低端手机机型出海规划等因素影响，手机需求得到成长。

从面板采购角度看，当前航运物流风险、上游原材料缺货、面板厂长期按需生产等诸多因素强化了终端品牌对LCD面板的涨价预期，面板采购动能增加，全年LCD面板需求有望同比回暖。

从产品结构角度看，技术升级将持续稳步甚至加速前进，更大尺寸、更高分辨率、更高刷新率、更低功耗等各种高规格显示指标产品将会大幅增加需求占比。产品需求在主流应用之外，进一步加速向创新应用渗透，车载、工控、医疗等诸多领域释放显示面板需求。技术和场景两方面的需求提升，将进一步促进产品结构的改变。

光大证券在近期研报中指出，LCD供给端的出清叠加出货面积增长，将奠定LCD面板开启新一轮周期的基础。

事实上，除了LCD涨价以外，随着柔性AMOLED渗透率的提升，柔性AMOLED技术在智能手机领域的应用将保持相对确定的增长。咨询机构数据显示，入门级柔性AMOLED产品价格持续处于低位，但受2023年下半年需求高涨影响，行业内柔性AMOLED产能结构性紧缺，2023年四季度起部分产品价格回暖趋势明显，涨价趋势已延续至2024年一季度。