2017年棉花期货走势回顾与分析 2017棉花期货走势

2017年棉花期货走势：供需博弈下的震荡上行**

2017年,全球棉花市场经历了供需格局的调整、政策变化以及天气因素的影响，棉花期货价格呈现震荡上行的趋势，中国作为全球最大的棉花生产国和消费国，其棉花期货市场（郑棉期货）与国际市场（ICE美棉期货）相互影响，共同塑造了2017年的棉花价格走势，本文将从供需基本面、政策调控、国际市场联动以及技术面分析等多个角度，全面回顾2017年棉花期货的走势，并探讨其背后的驱动因素。

2017年棉花期货市场整体表现

2017年,棉花期货市场整体呈现震荡上行趋势，以郑州商品交易所（CZCE）的棉花期货主力合约（CF）为例，年初开盘价约为15,000元/吨，随后在3月达到阶段性高点16,500元/吨，之后经历回调，但在下半年再度走强，最终年末收于15,800元/吨附近，全年涨幅约5.3%，ICE美棉期货（Cotton No.2）全年涨幅超过10%，显示出国际市场对棉花需求的强劲支撑。

上半年：政策调整与库存消化

2017年初,中国棉花市场仍面临较大的库存压力，由于2014-2016年国家实施棉花临时收储政策，国储棉库存一度超过1,000万吨，2016年，中国开始实施“去库存”政策，通过抛储方式逐步消化库存，2017年3月，市场对国储棉轮出政策预期升温，导致棉花期货价格在3月出现一波上涨行情。

随着4月国储棉轮出正式启动,市场供应增加，棉花期货价格承压回落，国际市场方面，美国农业部（USDA）在2017年4月的供需报告中上调全球棉花产量预期，进一步抑制了棉价上涨空间。

下半年：需求回暖与天气炒作

进入2017年下半年,棉花市场的主要驱动因素转向需求端，中国纺织业出口数据改善，国内棉花消费量稳步增长，支撑棉价企稳回升，国际市场方面，印度、巴基斯坦等主要产棉国遭遇不利天气，市场担忧全球棉花供应收紧，ICE美棉期货价格持续走高，带动国内郑棉期货跟涨。

9月至11月,棉花期货价格迎来年内第二波上涨行情，郑棉主力合约一度突破16,000元/吨，但由于年末资金面收紧及市场对2018年新棉上市的预期，棉价在12月略有回落。

影响2017年棉花期货走势的关键因素

供需基本面

（1）全球棉花供需格局

根据USDA数据,2016/2017年度全球棉花产量约为2,470万吨，消费量约为2,510万吨，供需基本平衡，但库存消费比仍处于较高水平，中国作为全球最大的棉花消费国，其进口需求对国际市场影响显著，2017年，中国棉花进口量同比增加，进一步支撑国际棉价。

（2）中国国储棉去库存

2017年,中国国储棉轮出总量达到322万吨，较2016年增加约50万吨，尽管抛储增加了市场供应，但由于轮出价格较高，且成交率保持在70%以上，表明市场需求旺盛，并未对棉价形成明显压制。

政策因素

（1）中国棉花政策调整

2017年,中国继续推进棉花市场化改革，取消临时收储政策，改为“目标价格补贴”模式，使得棉花价格更加市场化，国家对进口棉配额的控制也影响了国内棉花供应结构。

（2）印度棉花出口政策

印度是全球第二大棉花生产国,2017年其棉花出口政策调整对国际市场产生影响，印度政府一度限制棉花出口，导致国际棉价短期上涨。

天气因素

2017年,全球主要产棉国遭遇不同程度的天气问题：

• 美国：德州等主产区遭遇飓风灾害，影响棉花单产。
• 印度：部分地区遭遇干旱，棉花产量不及预期。
• 中国新疆：8-9月遭遇低温天气，市场担忧新棉质量下降。

这些天气因素加剧了市场对供应收紧的担忧,推动棉价上涨。

宏观经济与汇率影响

2017年,美元指数整体走弱，人民币汇率相对稳定，降低了中国纺织企业的进口成本，提振了棉花进口需求，全球经济增长回暖，尤其是中国纺织服装出口回升，进一步支撑棉花消费。

技术面分析

从技术走势来看,2017年郑棉期货呈现“W”型震荡上行趋势：

1. 1-3月：受政策预期推动，棉价突破16,000元/吨。
2. 4-6月：抛储压力下，棉价回落至15,000元/吨附近。
3. 7-11月：需求回暖+天气炒作，棉价再度攀升至16,500元/吨。
4. 12月：年末资金回笼，棉价小幅回调。

从均线系统来看,全年棉价基本运行于60日均线之上，显示市场整体处于多头趋势。

2017年棉花期货市场总结与启示

2017年棉花期货市场的核心逻辑可以概括为：

• 去库存政策主导上半年行情；
• 需求回暖+天气炒作推动下半年上涨；
• 国际市场联动增强，ICE美棉对郑棉影响加大。

对于投资者而言,2017年的棉花期货市场提供了较好的波段操作机会，但也需警惕政策调控和天气变化带来的短期波动，随着中国棉花市场化改革的深入，棉花期货的价格发现功能将更加凸显，市场参与者需密切关注全球供需格局及政策动向。